证券时报多媒体数字报

　　§１ 重要提示

　　１．１ 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

　　本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

　　１．２ 公司年度财务报告已经立信大华会计师事务所审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

　　１．３ 公司负责人黄固喜、主管会计工作负责人黄固喜及会计机构负责人（会计主管人员）张健江声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

　　§２ 公司基本情况简介

　　２．１ 基本情况简介

　　■

　　２．２ 联系人和联系方式

　　■

　　§３ 会计数据和业务数据摘要

　　３．１ 主要会计数据

　　单位：元

　　■

　　３．２ 主要财务指标

　　单位：元

　　■

　　非经常性损益项目

　　√ 适用 □ 不适用

　　单位：元

　　■

　　３．３ 境内外会计准则差异

　　□ 适用 √ 不适用

　　§４ 股本变动及股东情况

　　４．１ 股份变动情况表

　　单位：股

　　■

　　限售股份变动情况表

　　单位：股

　　■

　　４．２ 前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

　　单位：股

　　■

　　４．３ 控股股东及实际控制人情况介绍

　　４．３．１ 控股股东及实际控制人变更情况

　　□ 适用 √ 不适用

　　４．３．２ 控股股东及实际控制人具体情况介绍

　　■

　　４．３．３ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

　　■

　　§５ 董事、监事和高级管理人员

　　５．１ 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况

　　■

　　董事、监事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

　　□ 适用 √ 不适用

　　５．２ 董事出席董事会会议情况

　　■

　　连续两次未亲自出席董事会会议的说明

　　■

　　■

　　§６ 董事会报告

　　６．１ 管理层讨论与分析

　　一、报告期内公司经营情况

　　（一）总体经营情况

　　１、报告期内总体经营情况

　　报告期内，公司专注于供应链管理服务业务的拓展，在综合物流服务及贸易执行服务等供应链业务继续保持着持续、快速发展的良好势头，ＩＴ、电子、塑化等行业的供应链业务稳步发展，资源能源行业的供应链业务拓展取得了长足的发展，圆满完成了公司董事会的工作指标和工作任务。

　　２０１０年公司实现营业收入２８．８７亿元，较上年同期增长１１４．５４ ％，实现利润总额６，７２０．５９万元，较上年同期增长１９３．４２％，归属于母公司股东的净利润５，１１８．５３万元，较上年同期增长１９４．６４％。

　　２、公司主营业务及其经营情况

　　本公司主营业务为供应链管理服务，主要服务包括国际采购执行、国际订单执行、精益物流（ＶＭＩ？ＤＣ）、贸易执行（采购执行？销售执行）、塑化交易与综合供应链服务、标案执行、进出口通关服务、保税物流、大型及特种设备国际供应链管理服务。目前，公司主要服务的行业包括资源能源、ＩＴ、电子、塑化等行业。

　　（１）＿主营业务按行业、产品经营情况

　　单位：人民币 万元

　　主营业务分行业情况

　　分行业或分产品＿营业收入＿营业成本＿毛利率（％）＿营业收入比上年增减（％）＿营业成本比上年增减（％）＿毛利率比上年增减（％）

　　供应链管理服务＿２８８，６９６．６４＿２７０，１７３．１５＿６．４２％＿１１４．５４％＿１１９．１２％＿－１．９６％

　　主营业务分产品情况

　　（１）综合物流服务＿３９，１８２．６８＿３２，８０５．２１＿１６．２８％＿－５０．１２％＿－５３．９４％＿６．９３％

　　（２）贸易执行服务＿２４５，７６３．４８＿２３６，５４５．２８＿３．７５％＿３６５．７４％＿３６５．９３％＿－０．０４％

　　其中：能源行业＿１９０，２１７．６４＿１８１，７００．２７＿４．４８％＿＿＿

　　ＩＴ、电子行业＿４１，６１６．２６＿４１，０２６．７９＿１．４２％＿－１１．６４％＿－９．７９％＿－２．０２％

　　其他行业＿１３，９２９．５７＿１３，８１８．２２＿０．８０％＿１４５．７６％＿１６１．３６％＿－５．９２％

　　（３）物流园经营收入＿３，７５０．４８＿８２２．６６＿７８．０７％＿１５．８０％＿－３７．４０％＿１８．６４％

　　注：根据公司业务的情况且出口服务收入在公司营收中所占的比重不高，报告期内的收入分类把出口服务归集到了贸易执行服务中，并在贸易服务中按行业重新进行了分类。

　　（２）＿主营业务分地区情况

　　单位：人民币 万元

　　地区＿营业收入＿营业收入比上年增减（％）

　　华南地区＿１９，０６０．４７＿４１．６４％

　　华北地区＿８１，３９７．１３＿４８０．２２％

　　东北地区＿１３，５１５．７３＿１，１５１．２５％

　　华东地区＿１１１，６３４．３７＿１６１．０７％

　　华中地区＿２４９．６８＿－７６．５６％

　　西南地区＿３，５２８．８３＿６．０７％

　　西北地区＿３０，８８３．７５＿８，０１５．４４％

　　亚洲（除中国以外）＿２８，４２６．６８＿－５１．３８％

　　（３）＿ 近三年主要财务指标变动情况

　　单位：人民币 元

　　＿２０１０年＿２００９年＿本年比上年增减（％）＿２００８年

　　营业收入＿２，８８６，９６６，３５６．９７＿１，３４５，６７７，４９６．６８＿１１４．５４％＿２，３４８，９３０，３９４．８６

　　利润总额＿６７，２０５，８５１．４７＿２２，９０４，０４３．３３＿１９３．４２％＿４３，５６０，８５４．８０

　　归属于上市公司股东的净利润＿５１，１８５，３２５．５３＿１７，３７２，４４８．２０＿１９４．６４％＿３５，０６７，７９９．８７

　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润＿６３，１３７，３３９．１２＿９，０５９，４３２．２６＿５９６．９２％＿２８，７６９，８５７．７９

　　经营活动产生的现金流量净额＿－７６，３２８，９５８．２５＿５５，８９５，２８４．７４＿－２３６．５６％＿－３１，５７６，６３０．０６

　　＿２０１０年末＿２００９年末＿本年末比上年末增减（％）＿２００８年末

　　总资产＿４，６８６，７０９，４３６．８４＿２，９０５，７３６，５０７．６４＿６１．１２％＿１，１４６，５４０，８９９．２９

　　所有者权益（或股东权益）＿４７３，７０８，７３４．７２＿４３２，９９５，０７４．５９＿９．４０％＿４２９，２４９，６２５．８９

　　股本＿３０６，０００，０００．００＿２０４，０００，０００．００＿５０．００％＿１３６，０００，０００．００

　　报告期内，营业收入较上年同期增长１１４．５４ ％，主要是供应链服务中资源能源行业的收入大幅增长，黄江塑胶物流园的综合经营收入和ＩＴ电子等行业的服务收入稳步增长，综合物流服务和出口服务收入下降所致。

　　报告期内，营业收入的增长、费用的有效控制，使利润总额增加了１９３．４２％，归属于母公司股东的净利润增加了１９４．６４％。

　　报告期内，公司在资源能源行业供应链业务的大力拓展，且资源能源行业为大宗商品的特性，经营活动产生的现金流量比上年同期下降了２３６．５６％，经营活动的现金流出现负值，为正常业务开展所致。

　　报告期内，公司以资金公积金每１０股转增５股，股本由年初的２０，４００万股增加到３０，６００万股，同时归属于母公司的净利润又增长了１９４．６４％，导致每股收益较上年同期增长了１８３．３３％股东权益较期初增长了９．４０％。

　　（４）报告期内，公司的主营业务未发生重大变化，仍以供应链管理服务为主，业务的行业在稳定发展原有的ＩＴ电子、塑化等行业外，大力拓展了资源能源行业的业务。

　　由于公司的业务是形式买断，公司对货物的价格、质量、数量等不承担风险，公司只是按一定的比例收取综合服务费，因此汇率的波动对公司该项业务及经营业绩没有重大影响。

　　报告期内，公司无对利润重大影响的其他经营业务活动。

　　（５）报告期内，公司的主营业务仍是供应链管理服务，业务结构未发生显著变化，但各项业务的在公司营业收入的权重随着公司业务结构的调整有所改变。根据公司业务的情况且出口服务收入在公司营收中所占的比重不高，报告期内的收入分类把出口服务归集到了贸易执行服务中，并在贸易服务中按行业进行了重新分类。公司在资源能源行业中的营收占公司总体营收的比例大幅上升，为６５．８９％，与大唐、华电、山煤、陕煤等大型煤炭集团开展了业务合作。

　　报告期内，公司业务成本的构成等未发生显著变化。

　　（６）＿毛利率变动情况

　　项目＿２０１０年＿２００９年＿２００８年

　　综合物流服务＿１６．２８％＿２５．０１％＿３２．３７％

　　贸易执行＿３．７５％＿３．７９％＿５．９０％

　　物流园经营＿７８．０７％＿５９．４２％＿３５．１２％

　　出口服务＿＊＿１．０５％＿１．２２％

　　合计＿６．４２％＿８．３７％ ＿５．２１％

　　＊注：公司出口服务收入在公司营收中所占的权重渐低，报告期内把出口服务归集到了贸易执行服务中，并在贸易服务中按行业重新进行了分类。

　　由于供应链管理业务中的贸易执行服务，为有效的控制风险，均为形式买断，公司按照一定的费率收取客户的综合服务费，但货物的价值也包含在收入和成本中，放大了毛利率的计算基数，导致业务的毛利率偏低，随着贸易执行服务在公司总营收中所占比重的不断上升，其对公司综合毛利率的影响也越来越大。

　　①公司综合物流服务的毛利率比去年同期减少了８．７３％，主要是随着成本的上升，物流服务收入的毛利有所下降所致。

　　②贸易执行服务收入的毛利率比去年同期减少了０．０４％，主要是因为市场环境的影响以及成本上升，特别是塑化、ＩＴ电子行业的经营成本上升所致。

　　③物流园经营收入的毛利率比去年同期增加了１８．６５％，主要是因为其成本中的部分投资性房地产的摊销已计提完，导致其成本比去年同期下降了３７．４０％，而同期收入增长１５．８０％所致。

　　（７）＿主要供应商和客户情况

　　单位：人民币 元

　　项目＿２０１０年＿２００９年＿２００８年

　　前５名销售客户销售金额合计＿９１８，６０１，９９８．５３＿４５５，２６２，７１８．７４＿７６３，５３９，９５８．７２

　　占销售总额比重（％） ＿３１．８２％＿３３．８３％＿３２．５１％

　　应收账款的余额＿５６５，６１１，０１５．７３＿１６６，２０２，７７２．６３＿８２，０７１，２３４．０２

　　占应收账款总余额的比例＿５７．４２％＿５７．５３％＿３３．５８％

　　是否存在关联关系＿否＿否＿否

　　项目＿２０１０年＿２００９年＿２００８年

　　前５名供应商采购金额合计＿１，７７６，７４４，６８４．３１＿ ３４０，８２０，２７０．６６＿８８８，６８６，９１７．７１

　　占采购总额比重（％） ＿６５．７６％＿２７．６４％＿４６．１１％

　　是否存在关联关系＿否＿否＿否

　　２０１０年末，公司前５名客户的应收账款不存在不能回收的风险。公司与前５名供应商、客户之间不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股５％以上股东、实际控制人和其他关联方没有在前述供应商、客户中直接或间接拥有权益。

　　（８） 订单的签署和执行情况

　　公司主营业务为供应链服务，与客户签订框架协议，在框架协议的基础上再根据每个项目的具体情况签订合同，规定双方的权利及义务，其确认和变更或撤销均有严格的合同条款约束。

　　报告期内，公司获得了２０１１年深圳世界大学生运动会物流独家供应商的资格。

　　（９）报告期内，公司没有发生并购重组事项。

　　（１０）重要资产情况

　　资产类别＿存放状态＿性质＿使用情况＿盈利能力情况＿减值情况＿相关担保、诉讼、仲裁等情况

　　黄江塑胶物流园＿正常＿自建＿使用中＿受金融风暴影响，以前年度收入有所下降。现已逐步恢复，并借助市场资源，积极开展供应链业务＿未出现减值情况＿土地证抵押

　　（１１）存货情况

　　单位：人民币 元

　　资产类别＿２０１０年期末余额＿占２０１０年末总资产的比例＿市场供求情况＿产品销售价格变动情况＿原料料价格变动情况＿存货跌价准备的计提情况

　　库存商品＿１７０，６０３，６９６．６４＿３．６４％＿稳定＿较小＿较小＿１，２８８，８８８．９０

　　周转材料＿２８８，４９０．６６＿０．０１％＿稳定＿较小＿较小＿０

　　合计＿１７０，８９２，１８７．３０＿３．６５％＿＿＿＿１，２８８，８８８．９０

　　公司计提存货跌价准备的依据为在正常经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。

　　存货２０１０年末数比２０１０年初数增长６５．３４％，主要原因系新业务规模的扩大，库存商品相应增加。

　　（１２）公司年末交易性金融资产、金融负债为公司持有远期外汇合约的公允价值变动收益，到期收益是锁定的，风险很小。

　　公司的金融衍生工具业务主要是以进口供应链业务为依托的“人民币质押存款＋美元贷款”或“人民币质押存款＋美元贷款＋境外ＮＤＦ”业务，其收益为本金×到期收益率，到期收益率取决于人民币存款利率、美元贷款利率、操作日市场汇率和ＮＤＦ合约汇率四种因素，因上述四种因素是不断变化的，因此不同操作日的业务的收益率也是变化的。但在具体的某个操作日，上述四个因素是确定的，其到期收益率也是确定的。公司不承担市场风险，所进行的金融衍生工具交易均双边锁定，不进行无锁定的单边交易。

　　（１３）报告期内，公司不存在对创业投资的情形。

　　（１４）偿债能力

　　①债务变动：

　　单位：人民币 元

　　项目＿２０１０年末＿２００９年末＿本年比上年增减（％）＿２００８年末

　　长期借款＿０＿３５，２００，０００．００＿－１００．００％＿５２，６００，００．００

　　短期借款＿ ２，０６５，８３０，８９０．９１＿１，６０８，８４６，８８７．９２＿２８．４０％＿３０９，９４２，９７９．６１

　　应付票据＿ １，４９７，００４，２３５．７２＿４７１，６４４，８３９．６０＿２１７．４０％＿１０６，０２０，９０３．４６

　　预收账款＿ ６３，３９２，５６９．８８＿ ９９，３９９，２９６．９０＿－３６．２２％＿１９１，２７１，０４９．０１

　　应付账款＿ ３７５，１１９，９１２．４４＿１６９，１９９，６４４．２９＿１２１．７０％＿３０，９２３，９２６．１０

　　长期借款，报告期内，公司偿还了部分借款。该长期借款将于２０１１年１２月到期，余额转入“一年内到期的非流动负债”。

　　短期借款年末数比年初数增长２８．４０％，主要是公司大力拓展资源能源行业业务取得的人民币借款，以及依托进口供应链业务，报告期内运用远期外汇合约规避汇率变动风险，取得的外币借款增加所致。

　　应付票据年末数较年初数增长２１７．４０％，主要是公司经营规模扩大，为提高资金使用效率，优化结算方式，对贸易执行业务较多地采用银行票据结算所致。

　　预收账款年末数较年初数减少３６．２％，主要原因系业务款项结算所致。

　　应付账款年末数较年初数增长了１２１．７０％，主要是由于业务规模扩大，尚未结算的采购款项增加所致。

　　②偿债能力分析

　　项目＿２０１０年度＿２００９年度＿本年比上年增减（％）＿２００８年度

　　流动比率＿ １．６４ ＿１．１４＿１４３．６３％＿１．５９

　　速动比率＿ １．０６ ＿１．１０＿９６．２８％＿１．４９

　　资产负债率＿８９．７８％＿８４．９０％＿４．８８％＿６２．２２％

　　利息保障倍数＿ ２．００ ＿１．６６＿１２０．３２％＿２．６６

　　报告期内，公司大力拓展资源能源行业的业务，业务规模扩大，资源能源行业为大宗商品，收付金额都比较大，由于其上、游主要是国有、大型企业，实力较强，债务风险可控。同时公司依托进口供应链服务所开展的衍生金融工具业务大幅增加，公司运用远期外汇合约规避汇率变动风险，存入足额远期外汇交易合约保证金人民币１０．２３亿元，质押获取等额外币借款。同时，随着公司更多地采用银行票据作为结算的方式，公司的各项比率较上年同期有所增加，资产负债率有所上升，为根据业务的变化的正常变化。

　　目前，公司经营效益增长，募集资金尚未使用完毕，长期借款陆续偿还。公司不存在短期及长期借款风险。

　　（１５）持有其他上市公司股权情况

　　截至报告期末，公司未持有其他上市公司股权。

　　３、非经常损益情况

　　（１）非经常性损益情况

　　单位：人民币 元

　　非经常性损益项目＿金额

　　计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外＿－１４，３４２．６２

　　企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益＿１，９５４，１３３．３６

　　除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益＿－１６，２８０，７６５．５６

　　除上述各项之外的其他营业外收入和支出＿－３３０，３８７．０３

　　少数股东权益影响额＿－３３，９５９．２３

　　所得税影响额＿２，７５３，３０７．４９

　　合计＿－１１，９５２，０１３．５９

　　（２）超过公司净利润５％的非经常性损益

　　单位：人民币 元

　　非经常性损益项目＿金额

　　除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益＿－１６，２８０，７６５．５６

　　所得税影响额＿２，７５３，３０７．４９

　　合计＿－１３，５２７，４５８．０７

　　计入当期损益的政府补助包括：

　　单位：人民币 元

　　政府补助的种类及项目＿本年发生额＿上年发生额＿备注

　　收到的与收益相关的政府补助＿＿＿

　　（１）贷款贴息＿－－－＿４，５００，０００．００＿

　　（２）招用就业困难人员补贴款＿－－－＿３，６００．００＿

　　（３）福田区经济发展资金扶持（总部经济）资助＿－－－＿５００，０００．００＿

　　（４）福田总商会／重点物流企业认定奖励＿－－－＿２００，０００．００＿

　　（５）征退税差资助＿－－－＿８２７，４６０．００＿

　　（６）开拓国际市场无偿资助参展资助＿－－－＿１４，７００．００＿

　　（７）东莞市中小企业发展专项资金＿３６０，０００．００＿５０，０００．００＿（１）

　　（８）东莞市商贸流通业发展专项资金＿１５０，０００．００＿２６３，７００．００＿（２）

　　（９）外贸稳定增长专项资金＿１，０００，０００．００＿－－－＿ （３）

　　合计＿１，５１０，０００．００＿６，３５９，４６０．００＿

　　（１） 根据关于２００９年度中小商贸企业发展专项资金使用管理有关问题的通知，本公司之子公司东莞飞马２０１０年度收到３６万元的国内贸易信用险保费补助资金。

　　（２）根据东财函【２０１０】９１号关于２００９年第二批东莞市商贸流通业发展专项资金安排计划问题的复函通知，本公司之子公司东莞飞马获得１５万元的补助。

　　（３）根据《中央保持外贸稳定增长专项资金建设境外营销网络支持计划公示的规定》，本公司２０１０年收到１００万元的政府出口增长补助。

　　４、主要费用情况

　　单位：人民币 元

　　项目＿２０１０年度＿２００９年度＿本年比上年增减（％）＿２００８年度

　　销售费用＿ ３１，３７４，５５１．０８＿２１，１３７，５４７．３７＿４８．４３％＿１７，９８７，４４６．７７

　　管理费用＿ ４９，４５３，２２６．５６＿４６，６１７，０９７．１５＿６．０８％＿３９，０４３，７８３．５４

　　财务费用＿２，４１０，２２１．９５＿２２，７６０，１２０．１０＿－８９．４１％＿１９，６７０，３４３．９４

　　所得税费用＿ １６，４７１，５５９．９３＿５，４４５，１８８．４６＿２０２．５０％＿８，５０４，２８１．５９

　　近三年期间费用及所得税费用与营业收入、营业利润变动趋势分析：

　　项目＿２０１０年度比２００９年度增减（％）＿２００９年度比２００８年度增减（％）＿２００８年度比２００７年度增减（％）

　　营业收入＿１１４．５４％＿－４２．７１％＿２９７．８１％

　　营业利润＿３０９．２９％＿－５５．１４％＿－２８．２０％

　　销售费用＿４８．４３％＿１７．５１％＿３０４．２０％

　　管理费用＿６．０８％＿１９．４０％＿１５５．８４％

　　财务费用＿－８９．４１％＿１５．７１％＿８８．４６％

　　所得税费用＿２０２．５０％＿－３５．９７％＿７．１２％

　　报告期内，公司销售费用比上年同比增长４８．４３％，主要是公司业务规模扩大，大力拓展资源能源行业供应链业务所致。

　　报告期内，公司管理费用比上年同比增长６．０８％，主要是公司业务规模扩大，大力拓展资源能源行业业务，并加强费用管理所致＞

　　报告期内，公司财务费用比上年同比减少８９．４１％，主要是公司根据业务需要借款增加相应的利息支出增加，同时公司依托进口供应链服务所开展的衍生金融工具业务大幅增加，公司运用远期外汇合约规避汇率变动风险，存入足额远期外汇交易合约保证金人民币质押获取等额外币借款，期末外币借款带来的汇兑损益增加所致。

　　报告期内，公司所得税费用比上年同比增长２０２．５０％，主要是公司本部的所得税率从２０％调整为２２％，以及利润总额增加所致。

　　５、＿主要会计政策、会计估计及核算方法变更情况和重大前期会计差错

　　１．会计政策变更

　　根据２０１０年７月１４日财政部财会（２０１０）１５号文《企业会计准则解释第４号》之规定，本公司对会计政策进行了以下变更：

　　①变更非同一控制下的企业合并合并成本计量政策

　　变更前：非同一控制下的企业合并合并成本为购买日购买方为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值，以及为企业合并而发生的各项直接相关费用。通过多次交换交易分步实现的企业合并，合并成本为每一单项交易成本之和。在合并合同中对可能影响合并成本的未来事项作出约定的，购买日如果估计未来事项很可能发生并且对合并成本的影响金额能够可靠计量的，也计入合并成本。

　　变更后：非同一控制下的企业合并合并成本为购买日购买方为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值，本公司为进行企业合并而发生的各项直接相关费用，包括为进行企业合并而支付的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用于发生时计入当期损益，作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。通过多次交换交易分步实现的企业合并，合并成本为每一单项交易成本之和。在合并合同中对可能影响合并成本的未来事项作出约定的，购买日如果估计未来事项很可能发生并且对合并成本的影响金额能够可靠计量的，也计入合并成本。

　　②变更合并财务报表的少数股东分担当期亏损的处理方法

　　变更前：子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有份额而形成的余额，若公司章程或协议未规定少数股东有义务承担的，该余额冲减本公司的所有者权益；若公司章程或协议规定由少数股东承担的，该余额冲减少数股东权益。

　　变更后：子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲减少数股东权益。

　　上述会计政策变更对本公司财务报表无影响。

　　２、除上述会计政策变更外，报告期内公司不存在主要会计政策、会计估计及核算方法变更情况和重大前期会计差错情况。

　　６、＿报告期内财务数据和资产构成情况

　　（１）＿报告期内资产构成同比发生重大变化的原因

　　单位：人民币 万元

　　项目＿２０１０年末＿２００９年末＿同比增减

　　（％）

　　＿金额＿占总资产的比重（％）＿金额＿占总资产的比重（％）＿

　　货币资金＿ １９８，４６６．４５ ＿４２．３５％＿１５８，８２０．４３＿５４．６６％＿２４．９６％

　　交易性金融资产＿－－＿　＿５８２．１５＿０．２０％＿－－

　　应收票据＿ １，３８０．９２ ＿０．２９％＿４，３４０．００＿１．４９％＿－６８．１８％

　　应收账款＿ ９７，３１８．８９ ＿２０．７６％＿２８，３７５．０１＿９．７７％＿２４２．９７％

　　预付账款＿ １０５，９９７．０６ ＿２２．６２％＿５０，９２２．０４＿１７．５２％＿１０８．１６％

　　应收利息＿ １，６０３．４３ ＿０．３４％＿１，０００．２１＿０．３４％＿６０．３１％

　　其他应收款＿ ２８，０４６．０９ ＿５．９８％＿１９，３８２．１３＿６．６７％＿４４．７０％

　　存货＿ １６，９６０．３３ ＿３．６２％＿１０，２５８．０２＿３．５３％＿６５．３４％

　　投资性房地产＿ １２，９４５．５９ ＿２．７６％＿１３，２９８．０１＿４．５８％＿－２．６５％

　　固定资产＿ ３，８４６．３９ ＿０．８２％＿２，２７６．５８＿０．７８％＿６８．９５％

　　在建工程＿＿０．００％＿－－＿－－＿

　　无形资产＿ ７６１．４３ ＿０．１６％＿７２９．８１＿０．２５％＿４．３３％

　　长期待摊费用＿ ３５４．３５ ＿０．０８％＿２４４．７１＿０．０８％＿４４．８１％

　　递延所得税资产＿ ９９０．００ ＿０．２１％＿３４４．５１＿０．１２％＿１８７．３７％

　　资产总额＿ ４６８，６７０．９４ ＿１００．００％＿２９０，５７３．６５＿１００．００％＿６１．２９％

　　变化原因说明：

　　Ａ．＿货币资金年末数较年初数增加３９６，４６０，１９３．６０元，增长２４．９６％，主要原因系公司银行承兑汇票及信用证保证金增加所致。

　　Ｂ．＿应收票据年末余额比年初余额减少２９，５９０，７６３．００ 元，增加原因主要为票据结算所致。

　　Ｃ．＿应收账款年末数较年初数增加６８９，４３８，７６９．２６元，增长２４２．９７％，主要原因系资源能源行业的业务规模扩大，相应的应收账款增加所致。

　　Ｄ．＿预付款项年末数较年初数增加５５０，７５０，２０５．３８元，增长比例为１０８．１６％，主要系能源业务的拓展，预付能源供应商的款项增加所致。

　　Ｅ．＿期末应应收利息年末余额比年初余额增加６，０３２，０８９．５７元，增长比例为６０．３１％，增长原因为公司业务需要存入的人民币保证金增加，相关利息增加所致。

　　Ｆ．＿其他应收款年末数较年初数增加８６，６３９，５４８．５６元，增长４４．７０％，主要原因系进口供应链服务中为客户开立的信用证及支付的的进口税金增加所致。

　　Ｇ．＿存货期末数比年初数增加６７，，０２３，００８．２５元，增长６５．３４％，主要是报告期内公司业务规模的扩大，库存商品相应增加所致。

　　Ｈ．＿投资性房地产为东莞飞马所拥有的黄江塑胶物流园，年末数较年初数减少２．６５％为摊销所致。

　　Ｉ．＿固定资产（净值）年末数比年初数增加６８．９５％，主要系本期因业务发展需要，购置运输工具所致。

　　Ｊ．＿无形资产年末数比年初数增加４．３３％，主要是公司本年增加系统软件所致。

　　Ｋ．＿长期待摊费用年末数较年初数增加４４．８１％，主要是公司业务拓展需要，新增办公室及仓库装修费用所致。

　　Ｌ．＿递延所得税资产年末数较年初数增加１８７．３７％，主要是资产减值准备、可弥补亏损、交易性金融负债等所产生的递延所得税资产增加所致。

　　（２）＿ 报告期债务数据同比发生重大变化的情况

　　单位：人民币 万元

　　项目＿２０１０年末＿２００９年末＿同比增减（％）

　　＿金额＿占流动负债的比重（％）＿金额＿占流动负债的比重（％）＿

　　短期借款＿ ２０６，５８３．０９ ＿５０．６１％＿１６０，８８４．６８＿６７．２６％＿２８．４０％

　　交易性金融负债＿ ８７４．２０ ＿０．２１％＿２７９．８０＿０．１２％＿２１２．４３％

　　应付票据＿ １４９，７００．４２ ＿３６．６８％＿４７，１６４．４８＿１９．７２％＿２１７．４０％

　　应付账款＿ ３７，５１１．９９ ＿９．１９％＿１６，９１９．９６＿７．０７％＿１２１．７０％

　　预收账款＿ ６，３３９．２６ ＿１．５５％＿９，９３９．９２＿４．１６％＿－３６．２２％

　　应付职工薪酬＿ ２３８．６４ ＿０．０６％＿２２４．６２＿０．０９％＿６．２４％

　　应交税费＿ ２，３３５．６４ ＿０．５７％＿－１１２．１３＿－０．０５％＿－２１８２．８５％

　　应付利息＿ １，４８６．２９ ＿０．３６％＿８２８．３４＿０．３５％＿７９．４３％

　　应付股利＿ － ＿０．００％＿－－＿－－＿

　　其他应付款＿ １，３３６．３４ ＿０．３３％＿３，０５４．４６＿１．２８％＿－５６．２５％

　　一年内到期的非流动负债＿ １，７７０．００ ＿０．４３％＿＿＿

　　流动负债合计＿ ４０８，１７５．８７＿１００．００％＿２３９，１８４．１７＿１００．００％＿７０．６５％

　　变化原因说明：

　　Ａ．＿短期借款年末余额比年初余额增长２８．４０％，主要是因公司经营规模扩大，所需周转资金增加，相应增加借款，以及公司运用远期外汇合约规避汇率变动风险所致。

　　Ｂ．＿交易性金融负债年末余额比年初余额增加５，９４３，９０５．６１元，增加比例为２１２．４３ ％，增加原因为公司本年持有远期外汇合约产生的公允价值变动损失增加所致。

　　Ｃ．＿应付票据年末余额较年初余额增加１，０２５，３５９，３９６．１２元，增加比例为２１７．４０％，增加原因为公司本年使用票据结算的业务增加所致。

　　Ｄ．＿应付账款年末余额比年初余额增加２０５，９２０，２６８．１５ 元，增加比例为１２１．７０％，增加原因为尚未结算的采购款项增加所致。

　　Ｅ．＿预收账款年末余额比年初余额减少３６，００６，７２７．０２元，减少比例为３６．２２％，减少原因为公司本年业务结算所致。

　　Ｆ．＿应交税费年末余额比年初余额增加了２４，４７７，７３１．２３元，增加比例为２，１８２．８５％，主要原因为新业务的拓展产生的税金增加所致。

　　Ｇ．＿ 应付利息年末余额比年初余额增加了６，５７９，４３７．４７元，增加比例为７９．４３％，主要原因为公司本期运用远期外汇合约规避汇率变动风险，相关外币借款应计提的利息增加所致。

　　Ｈ．＿其他应付款年末余额比年初余额减少了１７，１８１，２１２．３０元，减少比例为５６．２５％，主要原因为本年支付了广州飞马公司欠款所致。

　　Ｉ．＿一年内到期的非流动负债，为年末本公司子公司东莞飞马的借款期限自２００６年１２月１６日至２０１１年１２月止的长期固定资产借款的余额。

　　（３）＿报告期内利润表数据同比发生重大变化的情况

　　单位：人民币 万元

　　项目＿２０１０年＿２００９年＿同比增减（％）

　　＿金额＿占主营收入的比重（％）＿金额＿占主营收入的比重（％）＿

　　营业收入＿ ２８８，６９６．６４＿１００．００％＿１３４，５６７．７４＿１００．００％＿１１４．５４％

　　销售费用＿ ３，１３７．４６＿１．０９％＿２，１１３．７５＿１．５７％＿４８．３４％

　　管理费用＿ ４，９４５．３２＿１．７１％＿４，６６１．７０＿３．４６％＿６．０８％

　　财务费用＿ ２４１．０２＿０．０８％＿２，２７６．０１＿１．６９％＿－８９．４１％

　　资产减值准备＿ １，１３５．９５＿０．３９％＿２９１．４４＿０．２２％＿２８９．７７％

　　变化原因说明：

　　Ａ．＿营业收入本年金额比上年金额增加１，５４１，２８８，８６０．２９元，增加比例为１１４．５４％，增加原因为公司本期新业务拓展导致的收入增长。

　　Ｂ．＿销售费用主要包含的是业务人员工资、折旧、差旅费等，本年金额比上年金额增加１０，２３７，００３．７１元，增加比例为４８．４３％，增加原因为业务规模不断扩大，相应的销售费用增加。

　　Ｃ．＿管理费用主要包含的是管理人员工资、折旧、办公费等，本年金额比上年金额增加２，８３６，１２９．４１元，增加比例为６．０８％，增加原因为业务规模不断扩大，新增固定资产折旧增加。

　　Ｄ．＿财务费用本年金额比上年金额减少２０，３４９，８９８．１５元，减少比例为８９．４１％，减少原因为：本期远期外汇合约到期归还时的汇兑收益增加。

　　Ｅ．＿资产减值损失本年金额比上年金额增加８，４４５，０５４．８３元，增加比例为２８９．７７％，增加原因为应收项目增加导致坏账准备增加。

　　（４）＿报告期内现金流量表同比发生重大变化的情况

　　单位：人民币 万元

　　项目＿２０１０年度＿２００９年度＿同比增减（％）

　　一、经营活动产生的现金流量净额＿ －７，６３２．９０＿５，５８９．５２＿－２３６．５６％

　　经营活动现金流入量＿ ２７６，４８０．０８＿１５５，８３６．２５＿７７．４２％

　　经营活动现金流出量＿ ２８４，１１２．９７＿１５０，２４５．７３＿８９．１０％

　　二、投资活动产生的现金流量净额＿ －３，６０７．９９＿－１，０００．７８＿２６０．５２％

　　投资活动现金流入量＿ １５．３８＿－－＿！

　　投资活动现金流出量＿ ３，６２３．３７＿１，０００．７８＿２６２．０５％

　　三、筹资活动产生的现金流量净额＿ ４，４６４．４７＿１３，９３１．４２＿－６７．９５％

　　筹资活动现金流入量＿ ４５６，４４４．６２＿２０３，０６４．７９＿１２４．７８％

　　筹资活动现金流出量＿ ４５１，９８０．１４＿１８９，１３３．３６＿１３８．９７％

　　四、现金及现金等价物净增加额＿ －３，４９９．３５＿１８，６２６．８９＿－１１８．７９％

　　现金流入总计＿７３２，９４０．０８ ＿３５８，９００．００＿１０４．２２％

　　现金流出总计＿７３９，７１６．４８ ＿３４０，３７９．８７＿１１７．３２％

　　变化原因说明：

　　Ａ．＿ 经营活动产生的现金流量净额：报告期内，公司在资源能源行业供应链业务的大力拓展，且资源能源行业为大宗商品的特性，经营活动产生的现金流量比上年同期下降了２３６．５６％，经营活动的现金流为负值。

　　Ｂ．＿投资活动产生的现金流量净额：报告期内，由于公司大力拓展资源能源行业业务，根据业务发展需要，购置了运输工具，导致投资活动的现金流量净额同比下降了２６０．５２％

　　Ｃ．＿筹资活动产生的现金流量净额：报告期内，公司因业务需要银行借款的增加，以及公司本期运用远期外汇合约规避汇率变动风险，取得的外币借款增加，同时也按时偿还了到期的银行借款，筹资活动的现金流量净额比上年同期下降了１１８．７９％。

　　Ｄ．＿现金及现金等价物净增加额：以上因素综合导致公司报告期内现金及现金等价物净增加额同比下降了１１８．７９％。

　　７、公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析

　　１）上海合冠供应链有限公司

　　上海合冠供应链有限公司为本公司的全资子公司，成立于２００７年４月３日，注册资本５，０００万元，主营业务为现代物流服务。该公司为公司华东平台总部，为客户提供以供应链进口采购执行、贸易执行业务为主的供应链业务。

　　经审计，截至２０１０年１２月３１日，该公司总资产为１２，６６９．２２万元，净资产为６，８６４．９０万元，２０１０年度实现主营业务收入３６，９１６．５５万元，净利润为１，４３９．８６万元。

　　２）苏州合冠国际供应链有限公司

　　苏州合冠国际供应链有限公司为上海合冠供应链有限公司的全资子公司，本公司的全资孙公司，成立于２００７年５月２１日，注册资本８００万元，主营业务为保税物流业务。

　　经审计，截至２０１０年１２月３１日，该公司总资产为５３８．５２万元，净资产为５１９．７７万元，２０１０年度实现主营业务收入５１１．３６万元，净利润１０６．０６万元。

　　（３）上海飞马合冠国际物流有限公司

　　上海飞马合冠国际物流有限公司为上海合冠供应链有限公司的全资子公司，本公司的全资孙公司，成立于２００９年２月１９日，注册资本５００万元，主营业务为保税物流业务。

　　经审计，截至２０１０年１２月３１日，该公司总资产为１，１２２．７０万元，净资产为６５８．５５万元，２０１０年度实现主营业务收入５，６０８．５５万元，净利润１５５．１９万元。

　　（４）北京飞马国际供应链管理有限公司

　　北京飞马国际供应链管理有限公司是公司的全资子公司，成立于２００８年１０月２３日，注册资本３，０００万元，为公司华北平台总部，主营业务为供应链管理服务。

　　经审计，截至２０１０年１２月３１日，该公司总资产为８，８６９．９２万元，净资产为２，７７９．２７万元，２０１０年度实现主营业务收入１１，６６２．９３万元，净利润１９１．８４万元。

　　（５）东莞市飞马物流有限公司

　　东莞市飞马物流有限公司为本公司的控股子公司，成立于２００３年１月，注册资本５，０００万元，主营业务为现代物流服务。目前，本公司持有该公司９６．６７％的股权，公司董事长黄固喜先生持有３．３３％的股权。

　　经审计，截至２０１０年１２月３１日，该公司总资产为２７，８８９．２５万元，净资产为６，３９０．３６万元，２０１０年度实现主营业务收入４，４７６．４１万元，净利润为７０７．９０万元。

　　（６）东莞市华南塑胶城投资有限公司

　　东莞市华南塑胶城投资有限公司为东莞市飞马物流有限公司的控股子公司，本公司的控股孙公司，成立于２００３年１０月２１日，注册资本３，０００万元，主营业务为受托经营和管理黄江塑胶物流园。目前，东莞市飞马物流有限公司持有该公司９６％的股权，公司实际控制人黄壮勉先生持有４％的股权。

　　经审计，截至２０１０年１２月３１日，该公司总资产为３，７００．９９万元，净资产为３，２０４．６４万元，２０１０年度实现主营业务收入４１２．７５万元，净利润６８．３７万元。

　　８、董事、监事和高级管理人员报酬情况。

　　姓名＿职务＿２０１０年从公司领取的报酬总额（万元、税前）＿２００９年从公司领取的报酬总额（万元、税前）＿薪酬总额同比增减（％）＿公司净利润同比增减（％）＿薪酬同比变动与净利润同比变动的比较说明

　　黄固喜＿董事长＿３２．６０＿４２．５０＿－２３．２９％＿１９４．６４％＿按照股东大会决议规定的薪酬标准／固定津贴放。

　　印健＿副董事长＿２９．３０＿３８．２５＿－２３．４０％＿＿

　　黄壮勉＿董事 总经理＿２６．１０＿３８．２５＿－３１．７６％＿＿

　　赵自军＿董事 副总经理＿１９．６０＿２５．５０＿－２３．１４％＿＿

　　张健江＿董事 财务总监 董事会秘书＿１９．６０＿２５．５０＿－２３．１４％＿＿

　　曹杰＿董事 副总经理＿１９．５０＿２３．１０＿－１５．５８％＿＿

　　郑艳玲＿独立董事＿６．５０＿６．００＿８．３３％＿＿

　　熊楚熊＿独立董事＿６．５０＿６．００＿８．３３％＿＿

　　曾国安＿独立董事＿６．５０＿６．００＿８．３３％＿＿

　　罗照亮＿监事会主席＿０．００＿０．００＿－－＿＿

　　刘微＿监事＿１７．００＿１６．５０＿３．０３％＿＿

　　赵自民＿监事＿１７．４０＿１６．９０＿２．９６％＿＿

　　黄汕敏＿副总经理＿１９．５０＿２５．５０＿－２３．５３％＿＿

　　黄壮媚＿副总经理＿１９．６０＿２５．５０＿－２３．１４％＿＿

　　黄韬＿副总经理＿１９．６０＿１７．００＿１５．２９％＿＿

　　合计＿－＿２５９．３０＿３１２．５０＿－１７．０２％＿＿

　　二、对公司未来发展的展望

　　１、行业发展的现状与趋势

　　物流业是融合运输业、仓储业、货代业和信息业等的复合型服务产业，是国民经济的重要组成部分，涉及领域广，吸纳就业人数多，促进生产、拉动消费作用大，在促进产业结构调整、转变经济发展方式和增强国民经济竞争力等方面发挥着重要作用。

　　中国经济持续高速发展，为现代物流及供应链贸易服务行业的快速发展提供了良好的宏观环境。加入ＷＴＯ以后，中国国际贸易额的成倍增长，２００１－２００９年中国商品进口年复合增长率为１９．４％，商品出口年复合增长率为２０．７％，这为物流及供应链贸易服务提供了广泛的业务基础。

　　２００９年，中国与物流及供应链相关的总支出约７，２１１亿美元，７０％的物流及供应链管理服务提供商在过去的三年中，年均业务增幅都高于３０％。中国供应链贸易服务市场潜力很大，推动中国现代物流及供应链贸易服务发展的主要因素有三点，第一是跨国公司正在将更多的业务转向中国，甚至将发展重心转移到中国，这会产生大量的供应链贸易服务需求；第二是中国公司为降低成本和增强核心竞争力也增加了对物流及供应链贸易服务的需求；第三是政府的激励措施也刺激了中国现代物流及供应链贸易服务市场的迅速发展。

　　在经历了经济危机的衰退之后，中国物流及供应链市场价值年增长率预计将恢复到经济危机前的水准，保持２０％左右的年增长率。到２０１１年，中国物流及供应链服务市场价值将达到１０，０２６亿美元，仅次于美国，将成为全球第二大物流及供应链服务市场。

　　国务院颁布的《物流业调整和振兴规划的通知》为物流业的健康发展奠定了坚实的基础及强有力的后盾，为行业的发展创造了良好的发展契机。　

　　２、公司发展战略

　　公司在经营管理方面确立了“稳健发展、营销主导、强化功能体系建设、重视核心团队建设”的指导方针。

　　在优化公司业务结构的基础上，资源能源行业为公司业务发展的主要行业，从大、从广、从深方面拓展业务，以求公司持续、稳定的利润增长点。

　　３、公司２０１１年经营计划

　　公司将充分利用国家对物流行业的支持带来的积极影响，保持公司稳健高速发展：

　　（１）继续贯彻公司稳定发展大型特种设备物流业务和黄江塑胶物流园业务、大力拓展ｌＴ传统供应链和资源能源流通供应链业务的战略指导方针。

　　（２）实现营业收入１００亿元以上。

　　（３）积极推进体系建设。在人力资源、财务、金融、信息、营销营运等方面建立系统的强大的运作体系以保障公司的可持续、快速增长。

　　４、资金需求及使用计划

　　公司将结合战略目标和行业发展，把握趋势、积极调研、科学决策、稳步发展。由于供应链服务的行业发展前景较好，公司偿债能力较强、信贷信誉良好，公司的融资渠道畅通，未来业务发展所需资金的来源应有充足的保证。

　　５、可能面临的风险因素

　　（１）市场风险

　　目前，结合我国经济运行和物流发展的实际，中国物流业将进入增长趋缓、结构调整阶段。客户要求高、运营成本高，市场波动大、经营风险大，服务价格低、企业利润低，市场存在一定的风险。

　　资源能源行业作为大宗商品，虽然相对稳定，但仍受国际市场、国内供需等方面的影响，存在一定的市场风险。

　　（２）管理风险

　　公司规模处于快速扩张的阶段，对公司管理团队的管理和协调能力提出了更高的要求，同时，公司的发展对人才的需求也不断在提高，人才的缺乏，尤其是供应链高端人才的匮乏在一定程度上制约公司快速发展的实现。同时资源能源行业的特性，也对公司的管理提出了更高的管理要求。

　　（３）财务风险

　　随着公司经营规模的扩大，公司应收账款金额会不断增大，如不能及时收回款项，可能存在发生坏账损失的风险。

　　６．２ 主营业务分行业、产品情况表

　　单位：万元

　　■

　　６．３ 主营业务分地区情况

　　单位：万元

　　■

　　６．４ 采用公允价值计量的项目

　　√ 适用 □ 不适用

　　单位：元

　　■

　　６．５ 募集资金使用情况对照表

　　（下转D39版）