首个交易日国债收益率再度下行，2025年债牛继续？

　　在2024年经历了十年来最强劲的债牛行情之后，2025年的首个交易日债市依旧保持强劲势头。

　　截至1月2日收盘，银行间主要利率债收益率多数下行，1年期国债活跃券收益率下行4BP（基点）报1.0400%；10年期国债活跃券收益率下行5.15 BP报1.600%；30年期国债活跃券收益率下行6.95 BP报1.8400%。

　　不少机构仍对2025年的债市表现充满期待，认为宽松货币基调下，降准或一季度落地，债市仍大有可为。但也有业内人士指出，当前国债收益率或已透支，预计今年债市表现会更加波动，保持乐观偏谨慎，操作上建议重视久期策略。

　　债牛行情延续

　　2025年首个交易日，国债收益率普遍下行。截至当天收盘，10年期国债活跃券“240011”收益率报1.6100%，30年期国债活跃券“2400006”收益率报1.8400%，50年期国债活跃券“24特别国债03”下破2%，创下新低。

　　国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.98%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.01%。

　　事实上，在2024年末，债市已出现“抢跑”行情。9月底以来国债收益率快速下行，30年期国债走低约50BP、10年期国债约走低45BP，其中12月9日以来跌幅尤为剧烈，分别下行约25BP、20BP。

　　在2024年的收官日，市场上并未出现强烈的获利了结情绪，资金面先是紧张随后有所放松。同时，市场对央行年末的处罚措施反应较为平淡。

　　业内分析人士认为，国债收益率快速下行与货币政策宽松定调关系密切。“12月9日政治局会议时隔15年重提‘适度宽松’的货币政策，宽松货币预期升温。”债市 国债 央行 货币政策 主力合约