虽然市场整体动荡，但也从不缺乏牛股的出现，本轮调整以来，仍有多家公司股价逆市翻倍大涨。且12月以来，各大机构都在着手布局2025年的投资， 截至目前月内已有487家公司得到了券商的最新买入评级，38家公司的券商预期目标价较当前股价有超50%的上行空间。

机器人概念大放异彩

自10月8日盘中沪指创3674点阶段高点后，市场走出了一波震荡调整行情， 但期间仍有公司逆市上涨，逾70只个股短期即斩获了超100%的阶段涨幅。

具体公司中，涨势最猛的南京化纤，10月8日以来累计涨幅已超过300%。11月18日-12月3日，公司连续12天“一字板”涨停，12月6日盘中创24.79元阶段高点后出现短期调整，12月11日即再次开启震荡上行行情，12月26日盘中股价一度再创新高(见图1)。 

南京化纤的大涨与机器人概念有关。11月1日盘后，公司公告称正在筹划资产置换、发行股份及支付现金购买南京工艺的股权，股票自11月4日起停牌。11月15日，南京化纤表示拟将原业务资产及负债全部置出，并注入南京工艺100%股份。重组完成后主营业务将变更为滚动功能部件的研发、生产、销售。 业内人士认为，南京化纤股价的大涨是因为公司此前是化工股，估值给的比较低，而南京工艺主营丝杠产品，是人形机器人的重要零部件，想象空间大了，市场自然给出了更高的估值 。虽然南京化纤强调南京工艺产品在人形机器人领域实现了个别产品的应用，但未形成批量订单，2024年初至公告披露日，应用到人形机器人市场的订单金额仅约10.24万元，也未能阻挡市场对其热情的追捧。 

观察不难发现，近期表现强势，股价翻倍上涨的公司中，多家了涉及机器人概念，如埃夫特-U、三丰智能、拓斯达、东方智造、柯力传感、巨能股份等。 

马斯克在2024年股东大会上表示，到2040年人形机器人未来数量将超过人类，可以替代人类完成无聊、危险和人类不愿意做的工作，成为工业主力，预计有望达到100亿台。华安证券认为，2025年人形机器人行业将进入量产阶段，获得头部厂商定点和技术认可的企业有望取得超额表现。可结合产业链进度投资价值量高且有技术壁垒的关键零部件，如 执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器 等。 

37家公司券商最新目标价

较当前有超50%上行空间

临近年底，各大机构都在为2025年的投资提前布局。除了近期已经逆市大涨的公司，12月以来，券商已对487家公司给予了买入评级，且其中217家公司被给出了明确的预期目标价，37家公司券商最新目标价较当前股价有超50%的上行空间(见附表)。 

券商目标价较当前股价上行空间最高的公司为出海概念股海象新材，公司是目前国内领先的PVC地板生产及出口商之一 ，主要从事PVC地板的研发、生产和销售。但由于海外客户需求偏弱，叠加国内医美健康客户技术路线迭代，公司业绩表现低于预期，前三个季度营业收入和归母净利润分别同比下滑了18.23%、98.82%，而这或许也是三季报披露后公司股价冲高回落的原因之一。但国泰君安认为，分季度看，公司营收降幅逐步收窄，一方面受基数变化影响，另一方面公司积极拓展海外其他渠道客户，欧洲地区出货保持较高增长，充分对冲了贸易环境不确定性的影响，经营韧性凸显。考虑其经营近况与行业内可比公司，给予其2025年1.81元EPS和17.5倍的PE，对应目标价33.5元。而若2025年实现此目标价，则较当前有翻倍上涨的空间。 

另外一家致力于新型建筑防水材料研发、生产、销售的高派息公司，近期也得到了国泰君安的认可。报告中认为，防水行业是近两年格局出清最显著的消费建材子行业,公司市占率不断攀升。2024年在市场竞争背景下，工程与零售各个品类产品出现了不同幅度的价格下滑，但公司逐季毛利率呈现相对稳定的趋势，其中核心原因或受益于年内较为明显的制造端降本努力。费用端年内阶段性上行主要与渠道库存价值波动有关，展望2025年大多数核心品类产品，价格进一步下行空间不大，因此毛利率和费用率或迎来企稳甚至一定修复周期。 基于此，给予公司26.28元目标价，相较当前股价也有高达近90%的上涨空间。

且观察发现，公司还是陆股通资金、公募基金、“国家队”资金甚至中东资金的“心头好”，11月7日公司最新回购公告披露的前十大股东持仓显示，香港中央结算有限公司、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、全国社保基金四零三组合、阿布达比投资局等均位列其中，且香港中央结算有限公司32837.92万股的最新持股较三季度末增加了2376.77万股，社保基金四零三组合2017.62万股的最新持股也较三季度末增加了200万股(见图2)。 

电子、电力设备公司被集中看好

从涉及行业来看，近期被券商给出较高目标价的公司中，电子与电力设备板块的个股明显偏多，如领益智造、光大同创、格林美等。

如果说2023年是AI训练的元年，2024年是AI推理的元年，那么2025年将是AI终端应用爆发的元年，主要归因于包括端侧AI、聊天机器人、自动驾驶等在内的“AI+X”有望带动传统终端升级的浪潮。国金证券认为，半导体芯片领域，除了算力芯片、存储器以外，其他如Soc芯片、存储器、CIS、模拟芯片等的需求也将被带动起来， 从排序上国金证券重点看好对AI算力芯片、存储器(HBM)、数字Soc芯片的需求，其他如CIS、模拟芯片、射频、驱动IC、MCU等也将随之受益 。2024年12月，美国BIS将制裁的深度和范围进一步扩大，而制裁收紧后，国产化率提升则成为重中之重。对于fab来说，设备国产化率有望加速。对于设备厂来说，零组件国产化率提升有望成为立身之本。国金证券预测，在AI需求带动、存储持续扩产及国产化率提升的带动下，半导体设备、零部件将积极受益。 

电力设备板块，西部证券则认为，2025年可以重点关注三大主线： 

主线一是：电网投资加速，能源转型和“双碳”目标下，特高压或将持续高景气。特高压作为能源运输动脉，可有效解决能源供需错配问题，助力中东部地区能源结构绿色转型。海风项目深远海化趋势明显、海外特高压需求逐步提升，进一步助推我国特高压产业链公司业绩释放，未来特高压核心设备商将持续受益。

主线二是：分布式能源和电能替代凸显配网建设的必要性。配电网投资增速、占比投资额自2020年起逐年降低，分布式新能源与新能源汽车驱动下2024年起有望提速，电网投资未来将往数字配网方向结构性倾斜。

主线三是：全球电网高景气度维持，看好出海龙头公司。在新能源装机维持高位，老旧化设备更新的浪潮下，电网出海预计在2025年仍将维持其高景气度。中国电网出海企业经过多年渠道布局，有望获得大量优质订单，进而推动业绩快速增长。

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)