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2025年02月11日 16:18:34

本田和日产的闹绯闻合并传言刚告一段落，长安和东风重组的又现“绯闻”又纷至沓来。

2月9日晚间，重磅重组东风股份（600006.SH）和长安汽车（000625.SZ）同时公告称，东风双方的长安间接控股股东中国兵器装备集团有限公司（以下简称“兵器装备集团”）、东风汽车集团有限公司（以下简称“东风集团”）两大央企集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。汽酝

一石激起千层浪。酿情许多人将两份公告联系在一起，闹绯闻长安和东风合并的又现消息不胫而走。

受此影响，重磅重组2月10日，东风兵装系、长安东风系9家A股公司股价全线上涨，汽酝其中，酿情东风股份、闹绯闻东风科技、湖南天雁、中光学、华强科技、长城军工、东安动力等7家涨停。

1+1≠2

虽然没有明确披露重组对象，但多位业内人士分析，两家汽车央企同日公告，或意味着迎来超级整合。

根据2024年销量，长安汽车销量为268万辆，东风集团销量为248万辆，两者简单相加为516万辆。按照2024年全球车企的排名来看，一旦实现合并，这家新的汽车集团将一跃成为中国第一、全球第五大车企。

诚然，销量可以简单地进行1+1=2来解题，但是，企业间的并购重组远远要复杂得多。大多数情况下，长远目标都是1+1＞2，在实现过程中却都成了1+1＜2，甚至出现负数。

针对此次两大中央车企合并，乐观派普遍认为，这是一个长期利好的事件。目前，我国汽车行业相对分散，而新能源汽车是未来的发展趋势。重组后成立的中国最大汽车集团将显著提升竞争力，尤其是在新能源和人工智能这两个汽车行业快速发展的领域。这有利于在相关领域争取主动，提升在全球市场的竞争力。

但是，短期的阵痛不可避免。一方面，两家央企涉及不同地方国资委、外资合作伙伴利益协调，决策链条长；另一方面，旗下十余个品牌存在定位重合的问题，整合时间长。

此外，双方都是深耕多年的车企，规模庞大，上下游相关产业从业者更是不计其数。整合一定会涉及大规模的组织调整，甚至裁员，协调风险大。

在行业资深人士看来，双方各自重组的可能性更高一些。“如果长安和东风要重组新央企汽车平台公司，没有一汽的参与，根本说不过去。如果重组的优势是消除同质化的资源投入，可能还比不上彼此对外合作，尤其是重组的时间磨合问题，可能会错过各自最佳的发展时机。”

2024年9月，国务院国资委召开中央企业专业化整合推进会。会上，中国一汽、兵器装备集团、东风公司联合参与了对中国诚通旗下力神青岛的拟投资控股。此次合作也开创了“国家队”联合的先例，其中，一汽正是带队者。

目前，在新能源领域，3家都是处于追赶状态，发展“不如特斯拉、不如比亚迪”，即使相互重组，也很难实现优势资源互补的效果，产业合并的意义并不大。尤其在智能驾驶领域，三家中央车企对外合作的力度都很大，在提升资源整合效率上，可能还不如并入华为“引望”来得猛烈。

三个“皇子”一台戏

事实上，关于一汽、东风、长安3家汽车央企的整合，业界早有传闻。

1952年，中国第一汽车制造厂建设方案确定后，国家就开始筹划“第二汽车厂”。

1953年，一汽顺利在吉林长春成立。然而，因数次选址风波等原因，历经17年之久，二汽才在湖北十堰诞生。1992年，二汽更名为东风，后来还将总部搬迁至武汉道。

长安汽车则是兵装集团旗下的特大型汽车企业，拥有160多年的历史底蕴，目前在全球有14个制造基地、34个工厂。

早在2015年前后，坊间传言中国汽车国家队T3要合并，并被取了一个“中国汽车集团”的名字。2017年，3家签署了移动出行意向协议书，2019年正式成立T3出行服务公司。但合作仅限于物流、出行等非核心领域，未触及股权或技术共享。

近年来，汽车央企的合作也日趋紧密，包括徐留平、徐平、竺延风、许宪平、邱现东、周治平等领导层之间的轮岗频繁出现。

其中，周治平是少有的在三大央级车企都有工作经历的高管。他曾长期在兵装集团任职，先后担任过中国长安汽车集团股份有限公司党委书记、董事、总裁、重庆长安汽车股份有限公司董事。2024年3月，周治平从一汽调任东风汽车，任东风汽车集团有限公司董事、总经理、党委副书记。

在此次东风、长安合并重组消息出现后，甚至有业内人士认为，周治平可以作为东风、长安合并重组的桥梁。

最近几年，3家汽车央企加速向新能源转型，但与头部新能源车企相比，仍存在差距。去年3月，国资委主任张玉卓公开表示，国资委将调整政策，对三家中央汽车企业，进行新能源汽车业务的单独考核，考核项目包括技术、市场占有率，以及企业未来的发展。

国务院国有资产监督管理委员会副主任苟坪也表示，鼓励支持中央企业开展高质量投资并购、专业化整合，加快掌握产业核心资源和关键技术。

而在新“国九条”方案中，对“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”等一系列具体措施也有明确指示。

数据显示，2003年纳入国资统一监管体系的央企数量高达200家，经过20余年的整合重组，如今已稳定在95-100家左右。这种调整不仅是数量上的精简，更是产业链整合、资源优化、竞争力提升的必然选择。

回顾近年来A股央国企数起整合案例，涉及了军工、有色、建筑、港口多领域，此次东风和长安的公告，或意味着汽车领域的相关整合大戏，正徐徐拉开帷幕。

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