康平科技上市之后股价一路狂跌，还有前景吗？

2021-03-13 16:18

根据中国电器工业协会电动工具分会主办的《行业通讯》的数据，百得在2019 年全球电动工具市场占有率约 32．5％，TTI 占有率约 24．9％，二者合计约57．4％。下游电动工具行业集中度高，这也是康平科技客户集中度高的客观因素。

大客户依赖有利有弊，好处就是合作稳定。

公司作为百得合格供应商，目前与百得签署的主要合同为长期合同，2018年 7 月 12 日签署的《Contract Manufacturing Agreement》合同有效期至 2021 年 6月 30 日，合同到期后可根据百得集团书面通知将本合同续期一年；2019 年 6 月5 日签署的《战略合作框架协议》合同有效期五年，经双方同意自动续延一年或重新签署相关战略合作协议。2019 年 8 月签署的《委托制造协议》合同有限期至 2021 年 3 月，可根据百得书面通知进行续展，一年一期。

公司作为 TTI 合格供应商，目前与 TTI 签署的主要合同为长期合同，2013年 11 月 22 日签署的《Master Supply Agreement》合同有效期三年，合同到期前60 天，若双方未发送书面通知，本合同有效期自动以年为单位不断续期。2019年 9 月签署的《Master Supply Agreement》合同有限期三年，合同到期前 60 天，若双方未发送书面通知，本合同有效期自动以年为单位不断续期。

显然，大客户百得和TTI具有议价权，而康平科技议价权弱，因此信用期较长，有较高的应收账款：

不过，回款良好，现金流还不错：

电动工具电机的上游行业涉及漆包线、钢片、绝缘材料等行业，上游原材料价格的波动会对行业的生产成本造成一定影响。作为电机生产的主要原材料，漆包线和钢片冲压件在生产成本中占比较大。由于漆包线的主要材料是铜线，钢片冲压件的主要材料是钢材。漆包线和钢片是电机生产中耗用比例最高的两类原材料，其价格的波动会直接影响电机的生产成本。

国内铜价从2017年高点一直下滑，然后到2019年低，从2020年初开始大幅反弹。