专访中指研究院新能源研究中心蒋云峰：新能源产业需求仍然旺盛，但结构性错位不容忽视

近年来，新能源产业蓬勃发展，成为企业与投资者掘金的热土。

据中指研究院近期报告数据，2021年，新能源上市公司营业收入均值达到135.49亿元，同比增长25%，增幅比上年扩大了17个百分点。与此同时，新能源上市公司市值应声上涨，2021年12月31日均值为334.29亿元，同比增长了53.53%。

不过，市场快速爆发之下，概念炒作、非理性投资、财务稳健性等矛盾也显露出来。带着这些问题，《每日经济新闻》记者近日专访了中指研究院新能源研究中心负责人蒋云峰，聚焦新能源产业的发展水平、发展瓶颈与解决之道。

在蒋云峰看来，新能源产业存在大而不强、需求错位等问题。面对大变局时刻，新能源企业必须随时做出调整，适应市场，才能抓住机会。

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补贴滑坡、负债扩张 企业如何防范流动性风险？

新能源无疑是当前中国资本市场最亮眼的板块之一。据中指研究院提供的数据，2017年以来，新能源上市公司总资产连续4年保持较快速度增长。企业或是跑马圈地，或是扩大生产，或者跨界转型，到2021年，新能源上市公司总资产均值达到258.10亿元，同比增长14%。

但伴随市场的加速扩张，企业负债水平亦水涨船高。2021年，中国新能源上市公司资产负债率均值为50.1%，同比上升了0.7个百分点。同时，新能源上市公司的现金比率均值略有下降，2021年为48.7%，同比下降了7.5个百分点。

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分赛道来看，风机制造和风电运营企业的财务稳健性尤为值得关注。据中指研究院报告数据，新能源各赛道中，风机制造企业的资产负债率均值最高，超过了70%；风电运营企业位列第二，达到了67%。这两大赛道的现金比率水平也在所有赛道中排在末位，均在30%以下。

光伏领域紧随风电之后。其中，太阳能光伏制造和太阳能光伏发电企业的资产负债率均值均在60%左右，现金比率均值分别为42.4%和30.1%。

目前，新能源上市公司的资金很大一部分来源于政府补贴或价格政策。但随着新能源产业的发展成熟，补贴政策或将逐步退出，未来新能源上市公司的资金和经营压力不容忽视，企业及监管层应如何应对？

蒋云峰认为，新能源企业必须适应市场，既要有超前意识，也要有踏踏实实做经营的思想；既要利用好当前的扶持政策，也要做好扶持政策退出、企业能够保持正常经营的计划。他进一步表示，企业不能因噎废食，在部分潜力大的产业里，企业要发展也需要一定的杠杆，可以通过加强融资来平抑资产负债率。另一方面，也要量入为出，加大销售资金的回收。

在监管侧，蒋云峰建议，第一，要适度放手企业在政策法规允许的范围内充分发展，规范市场，避免不正当竞争；第二，要为企业提供良好的营商环境；第三，要鼓励合格投资人投资，鼓励行业研究，鼓励行业优胜劣汰。

新能源产业需求仍很旺盛 企业要善于适应环境

实际上，近年来新能源产业已掀起多次投资浪潮，助推上市公司股价出现爆发式上涨。据中指研究院报告数据，2018年至2021年，新能源上市公司市值均值从109.46亿元上涨至334.29亿元，资本市场对新能源企业的青睐可见一斑。

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但是今年以来，新能源赛道出现一定回调，部分明星企业市值大幅下跌。截至6月30日，新能源上市公司市值均值为320.93亿元，比2021年12月31日下跌了4.00%。其中，电机制造和太阳能光伏发电两大赛道的跌幅最大，达到-16%。

新能源板块的波动与宏观市场环境不无关系。蒋云峰指出，相比其他产业，新能源表现出更强的抗跌性。不仅整体跌幅低于大盘，例如太阳能光伏制造、新能源汽车整车制造和风电运营等赛道依然实现了正增长。

“目前是大变局时刻，任何变局都是既有风险也有机遇的，所以对于当前的变化，更重要的是企业要善于适应环境。”蒋云峰表示。但他也提醒，新能源企业之间的分化比较严重，少部分经营状况不好的上市公司（一般企业规模不大）急于转型新能源，虽然船小好调头，但毕竟经营水平有限，市场作为新能源概念热炒，风险较大。

蒋云峰依然看好新能源产业的景气度。据他介绍，中国的新能源产业从量上讲，基本上处于世界领先地位，如我国光伏组件产量全球占比超过3/4，累计装机容量稳居世界第一，中国新能源汽车产销量连续7年世界第一。尽管宏观经济环境下，部分产业需求出现下滑，但新能源产业的需求仍很旺盛。

不过，蒋云峰也指出，中国新能源产业存在大而不强的问题，如不掌握核心技术，有些优质矿产并不在国内，这些都会限制中国新能源产业的发展。此外，产业需求也存在结构性错位。在新能源汽车产业，这反映在高端市场需求旺盛，而低端市场需求不振，动力电池的发展也与市场需求有差距，导致新能源汽车续航里程短等问题。另一方面，错位体现在风电、光伏发电的间歇性和反调峰特性，尽管部分季节电能需求量大，但供应跟不上。这都需要企业不断科技创新，解决发展的痛点。