利用PE Band，来识别一些重要指数的买卖点

作者： 复来指数投资

发布于:2023-04-13 23:55

雪球

转发：3

回复：5

喜欢：25

在文章《机构很喜欢用的一个指标》里，我介绍了什么是PE Band指标，以及这个指标有什么作用。

PE Band是建立在PE的基础上更为专业的一个指标，包含信息更多，功能也更强，概括来说，PE Band展示的是市盈率PE恒定情况下的股价历史走势。

PE Band指标很重要的一个作用，就是用来判断指数在长周期内的低位和高位。

具体方法是：根据PE Band的五根轨道线，从上到下依次是：第二上轨、第一上轨、中轨、第一下轨、第二下轨，当价格处于这些轨道线附近时，依次对应估值很高、较高、适中、较低、很低，

下图是 沪深300指数的PE Band，我在图中标记出了各轨道线的位置，以及它们对应的估值高低：

从图中看， 沪深300指数价格目前处于第一下轨线附近，对应估值较低，处于长周期较低的位置。

沪深300的一个减分项是，它的PE Band通道现在并不处于向上趋势，是走平的，还有点微微向下，说明它现在的盈利增长情况不好，但考虑到是因为疫情原因导致的，而疫情又已经放开，所以可以不用担心这点。

下面我再根据PE Band来分析几只重要指数，看看它们在长周期内的买卖点是怎样的。

这些指数包括： 创业板指、 中证消费、 中证医疗、半导体、光伏产业、 中证银行。

(1) 创业板指(399006.SZ)

下图是 创业板指在最近7年的PE Band图：

创业板指的最新价格位于第一下轨线和第二下轨线之间，说明它现在的估值处于历史较低的位置。

上次 创业板指跌破第一下轨线，还是在2018年中的时候，当年年底还到过第二下轨，也就是最下面那根轨道线的位置，对应上一次熊市的历史级大底部，随着2019年开始 创业板进入上涨行情，就再也没有到过第一下轨了。

PE Band的通道方向也很重要， 创业板指在2021年9月至2022年9月之间，PE Band的趋势方向向下了，期间指数价格走势也是跌的，但是从2022年10月开始，PE Band的趋势方向又转而向上了，说明它的业绩恢复增长了，而且趋势不错。

根据PE Band的分析， 创业板指现在处于估值较低的位置，且业绩增长也不错，适合买入。

(2) 中证消费(399932.SZ)

下图是 中证消费在最近7年的PE Band图：

在2021年前， 中证消费PE Band一个很突出的特点就是，长期稳定且快速的上升通道趋势，说明它的业绩增速一直很快。

但从2021年开始，PE Band的通道趋势开始向下了，然后在2022年三季度左右开始重回上升趋势，说明指数盈利已恢复增长。

中证消费的指数价格目前位于中轨和第一上轨之间，对应估值适中。

(3) 中证医疗(399989.SZ)

下图是 中证医疗在最近7年的PE Band图：

中证医疗指数价格第一次碰触到最下轨，而且还一直维持在最下轨附近，对应历史最低估值，此外，PE Band通道方向还是向上的，但上涨势头有放缓迹象。

(4)半导体(H30184.CSI)

下图是半导体指数在最近7年的PE Band图：

半导体本轮上涨之前，指数价格处在最下轨附近，对应最低估值，这边快速上涨后，来到了第一下轨附近，估值还是较低。

半导体的PE Band通道正处于下降趋势中，说明它现在的业绩增长不行，指数价格的上涨主要是靠估值提升带来的。

(6)光伏产业(931151.CSI)

下图是光伏产业在最近7年的PE Band图：

光伏产业的PE Band是一个非常明显的长期向上趋势，而且还是加速上涨，说明它的业绩增长太快了，特别是最近这一两年，能否持续是个问题。

光伏产业指数价格却跌破了最下轨，估值创历史新低。

(6) 中证银行(399986.SZ)

对于一只指数来说，适用PE Band的前提是适用PE，PE适用于盈利相对稳定、周期性较弱的行业，如公用事业、必需消费品业等，宽基也适合用PE来估值。

前面说的几只指数， 沪深300和 创业板指都是宽基，消费是弱周期行业，所以都适合用PE Band。

但是银行，一般我们认为它用PB估值更合适，所以，这次我们用PB Band来分析。

下图是 中证银行在最近7年的PB Band图：

可以看出， 中证银行的PB Band通道趋势一直都是向上的，由于PB Band展示的是市净率PB恒定情况下的股价历史走势，即公式：“通道线价格P = 每股净资产B × 恒定市净率PB ”，这说明，中证银行的净资产一直都在增加，也就是公司每年都在赚钱，非常稳定。

但是银行的PB却持续在下降，这导致 中证银行期间的股价表现不佳。

目前 中证银行的指数最新价已经到了PE Band最下面那根轨道线的位置，这是之前没有出现过的情况，中证银行目前0.54倍的PB，也是历史上从未出现过的。

而另一面是，银行依然每年都在赚钱。

我觉得银行的关键在于，能否出现一个催化剂，扭转银行估值持续压缩的趋势。

。。。

根据PE Band(或者PB Band等)，可以很方便快捷地对一只指数的投资价值进行判断，它的估值处于低位还是高位，估值低是业绩下滑导致的，还是股价下跌导致的，目前的盈利趋势如何，基本看一眼就知道了。

$沪深300ETF(SH510300)$  $消费ETF(SZ159928)$  $半导体ETF(SH512480)$ 

  @雪球创作者中心    @今日话题 @雪球基金     @球友福利  @ETF星推官  @雪球基金第一课 

#老司基硬核测评#      #雪球ETF星推官#    #雪球星计划公募达人#