@格力电器 @今日话题 @价值投资 @佛系小资 格力21年除了股价不令人满意外,其他都挺放心,继续加油,静待花开~ $格力电器(SZ000651)$
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2021年财报看点:
(1)营业收入1879亿,同比增长11.69%;归母净利润230.6亿,同比增长4.01%;
整体毛利率下降3%至32%,原料成本增加所致;
(2)年内两次分红金额为55.37亿元+110.73亿元=166亿元。占格力电器2021年归母净利润约72%,加之21年回购218亿,分红+回购占年内净利润166%;
(3)应收账款增加58.39%(51亿),大部分增加为下半年合并 格力钛应收款(28亿)所致,其他则可能表现为款项回款变差。
(4)存货增加53%,从细分来看,“产成品”占比从2020年的55.54%增加到62.01%,增加6.46%,说明产品库存积压!!!
(5)高瓴基金更名,而不是高瓴淡出前10大股东。
(6)经营活动产生的现金流量净额下降90%,主要为购买商品、接受劳务支付的现金增加近20%(238亿)所致,应该主要是原材料上涨导致。
个人总结建议:
(1) 业务继续增长,虽然没有之前增长那么快;
(2) 分红依然诚意满满,230亿净利润,不到2000亿市值,除了拿着或者加仓外,没有其他建议。
(3) 随着国家宏观政策对房地产的放松,应该最难的时间已经过去,同时公司尝试多种业务并行发展:生活电器、工业制造、智能装备、 绿色能源等业务发展,加之国际化步伐,未来继续看好 格力。
下面是详细分析21年 格力年报,有耐心的请继续。
一、主要指标
二、审计报告分析
1、营收及成本
20-21年营业收入对比,下图可以看出空调收入仍是最主要的收入来源,占比70.11%。
21年报中分产品分类相对20年更细分了,增加了工业制造、 绿色能源。但是从对比看(生活电器、工业制造、智能装备、绿色能源、其他主营)总收入占比6%左右,需要继续增加占比。
工业制品同比增加38.76%;
智能装备同比增加42.77%;
绿色能源同比增加63.13%;
外销占营业收入比重同比仅增0.1%,国际化道路任重而道远。
下图增加成本及毛利率(上图)
整体毛利率下降3%,历年毛利率持续下降。
原材料成本占比增加(88.27%-86.90%)=1.37%
2、人员变动
研发人员有流失迹象!
3、资产变动
货币资金变动 -14.30%
应收账款变动 58.39%
存货变动 53.41%
4、应收款(增加58.39%)
2021年应收款详情:
2021年中报应收款账龄:
半年内3年以上账龄增加(21.3-5.5)亿=15.8亿
坏账准备由10家到43家,坏账额度增加(10.3-1.3)亿=9亿
原因?
是因为 格力钛子公司合并而来?
其他应收
2021年报:
2021中报:
其他应收款,半年坏账准备增加1.54-0.19=1.35亿 (和 格力钛有关?)
格力钛其他应收有:234,176,292.67
5、存货
存货增加53%,从细分来看,“产成品”占比从2020年的55.54%增加到62.01%,增加6.46%,说明产品库存积压!!!
6、其他债权投资
可转让大额存单是由商业银行发行的一种金融产品,是存款人在银行的存款证。它与一般存单的不同是,金额为整数,并且在到期之前可以转让。
21年增加了171亿的可转让大额存单,票面利率/实际利率3.35%~4.18%。
7、固定资产
增加130多亿,主要系企业合并增加所致。
8、在建工程
增加20亿,主要系 格力钛工程所致。
9、无形资产
无形资产增加近40亿,系企业合并增加。
10、 格力钛
11、分红及回购
12、高瓴更名
高瓴基金更名,而不是高瓴淡出前10大股东
也看到第一期员工持股计划进入前10大股东
12、22年一季报
业绩继续稳步提升,未来可期!
附 格力利润->经营活动现金流:
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大部分人已经沉沦了
感谢数据整合分享。
除了复制粘贴,没看到有思想的东西。
现金流的问题不太明白,同样的情况美的的现金流为什么还是正常的,不应该啊
很专业的分析,要素清晰!
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