2023-08-18 07:59
不要闻差起舞，基差报告里的基差，仅仅是现货价格与期货主力合约价格的基差，而期货主力合约，既可能是近期合约(当然与现货价格基差较小)，又可能是远期合约(这就是期货及价格引领作用，可能存在季节性、周期性或其他影响价格因素，也可能是大博弈做局围猎所致，导致基差较大)。
基差、期货主次合约与价格趋势
作者： C点猎人
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①基差是现货价格与期货合约价格之差，分为正负差。但期货资讯网上的基差报告里的基差，是现货价格与期货主力合约价格的基差，不是现货价格与期货次合约价格的基差，现货价格与期货次合约价格的基差，需要自行计算。因此必须牢记：基差报告中的基差，仅仅是现货价格与期货主力合约价格的基差，以免误导决策。
②当基差为正且差额较大差率较高时，说明主力合约价远低于现货价格。
③但是，主力合约并不一定是最近期合约，有可能是最远期合约，如纯碱401合约便是最远期的主力合约，相应地，纯碱309、纯碱310合约便是次合约，而次合约价格与现货价格的基差明显要小得多。
④由于现货价格趋涨，但不一定能维持到远期，所以纯碱401主力合约基差很大，远低于现货价格。
⑤相应地，若基差为负且较大时，说明主力合约价格远高于现货价格。
⑥由于现货价格总是与最近期期货合约价格相近，因此，无论基差是以近期合约还是远期合约为主力合约，当现货价格趋涨时，最近期的合约价格涨幅普遍较大，反之最近期的跌幅普遍也较大。
⑦这就是附表中纯碱310合约涨幅最大的原因(纯碱309合约价格与现货价格最接近，涨幅几乎同步，而10月合约与现货价格基差较大，预期看涨想象空间更大)。
⑨明白了这层关系，我们才能更好地理解并运用基差，并在实操之中，选择最有弹性的近或远期合约，做多或做空。
⑩不经反复实操打磨，从宏观到微观细节，说掌握了期货之道，为时尚早。
现货与期货基差、主力合约与次合约差、收盘价与结算价差，闲熟掌握了这三差，才能在微观操作上，达致精妙境界。
世间随处可见随随便便的失败，但绝对没有随随便便的持续成功。所有持续的成功，尤其是投机的持续成功，都必是无数次长周期的惨烈破茧重生，用自己的血与剑，在无数次战场搏杀的成败中铸就。