模塑科技：小米汽车核心供应商，高价值量最受益的标的

作者： 伪价值投机

发布于:2023-11-13 11:07 修改于:2023-11-13 11:08

雪球

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小米汽车——预期差最大的确定性爆款车型

周末，整个科技圈最爆炸的事，就是 小米汽车邀请了一众大V博主的体验，一致评价都是：好看爆了！完全超乎想象！

小米汽车必然会大超预期，值得重视，有两点原因：一是，小米全球MIUI月活为6.06亿，哪怕1%转化率，销量也有606万，算5年换车周期，也有121万的年销量，足以跻身全国前三。

二是， 小米6.06亿用户中，大陆1.5亿，海外有4.5亿，是非常顺理成章，唯一可以全球化的车企。

现在来看，超大的用户基数，周末验证不错的产品力，再加上 小米一贯定义的硬件利润率不超过5%，那么小米汽车极大可能成为爆款！！

模塑科技，A股参股唯一确认的 小米核心供应商

小米汽车，目前能确定的核心供应商信息如下：

车灯用的比较多的是华域视觉；

安全座椅这一块用的是采埃孚的；

模具、保护装置、保险杠这块是模塑（北汽模塑+ 模塑科技）的；

电池这块是宁德和 比亚迪的弗迪；

电驱动是汇川和联合电子的；

域控平台是 德赛西威的；

控制器主要是 科博达的；

车身、底盘的副车架、转向、控制臂这些有用延锋和 耐世特的。

可见， 小米汽车涉及A股的公司基本以大公司为主，而价值量大的只有北汽模塑+ 模塑科技2家！

另外，从今年的 小米公司发言人的信息也基本可以确认， 小米模具、保护装置、保险杠，均来自于北汽模塑！

而A股最纯正的北汽模塑相关公司，就是 模塑科技，持有北汽模塑49%股权。

作为 模塑科技持股49%的公司，北汽模塑许多保险杠、模具等装饰产品，均来自于模塑科技。

今年，北汽模塑从 模塑科技采购产品总额达到3.67亿元。

模塑科技自身也极有可能进入 小米汽车供应链，价值量大，推动营收快速增长

此外，从 模塑科技2023年半年报最新公告可以发现，当前北汽模塑进入了 小米汽车供应链。

模塑科技半年报显示：公司为 特斯拉、 小米、集度、智己等汽车厂商提供保险杠等内外装饰件。

而从 模塑科技今年最新订单披露可知，公司向海外头部 新能源客户年销售30万套保险杠5年，总销售额为76700万美元：

对应公司单个保险杠价格为：76700（万美元）÷30（万套）÷5年=511美元=3733元人民币

对应公司单门槛&轮眉价格为：8300（万美元）÷30（万套）÷5年=55美元=404元人民币

假设公司其他注塑件、座椅装置、前端模块、扰流板等装饰保护件价值量为6000元人民币

则 模塑科技+北汽模塑对应单车价值量可超1万元。

保守估计 小米汽车，年销量达到50万（接近 理想汽车的水平），则可为 模塑科技+北汽模塑带来50万（小米汽车销量）X1万元（模塑科技+北汽模塑单车价值量）=50亿元营收

考虑到 模塑科技持有北汽模塑49%股权，最终流向模塑科技的营收约为40亿元，而模塑科技销售净利率约为6.5%，则可为模塑科技带来净利润增量为2.6亿。

以20倍PE计算， 模塑科技估值可达（5+2.6）（模塑科技年利润）X 20（市盈率）=152亿，较当前股价有102.4%的涨幅空间。

$模塑科技(SZ000700)$